30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上(shàng)从未(wèi)有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市(shì)历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前(qián)市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造(zào)业库存(cún)及产能周(zhōu)期位(wèi)置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回(huí)落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复(fù)下(xià)市(shì)场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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