总市值超6万亿(yì)的(de)科(kē)创板市场，增(zēng)添风险管(guǎn)理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官(guān)网(wǎng)消息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。同一天，上交所也发布(bù)消(xiāo)息，将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科技创(chuàng)新投资(zī)带(dài)来风险管理工具(jù)，进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资(zī)者多元化的交易(yì)和风险管理需求。而相(xiāng)关(guān)合(hé)约标的(de)纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科(kē)创板(bǎn)市(shì)场投(tóu)资(zī)带(dài)来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风(fēng)险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场(chǎng)风险管理工具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国首只基于科创(chuàng)50指数(shù)的场内(nèi)期(qī)权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲(gāng)要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国务院关(guān)于推进上海国际(jì)金融中心(xīn)建设(shè)、支持浦东新区高水平(píng)改(gǎi)革开放决(jué)策部署的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配置科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发科创(chuàng)板创新活力，满足多元(yuán)化的交易和风险管理需求(qiú)，有(yǒu)助(zhù)于继(jì)续发挥好科(kē)创板(bǎn)改革先行(xíng)先试的(de)示范引(yǐn)领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是(shì)上交(jiāo)所贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机平改革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重要(yào)举措，对促进科创板企业(yè)进一步发(fā)挥科(kē)创能效、支持科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立(lì)以来(lái)，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进，市场(chǎng)运(yùn)行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截(jié)至2023年4月底，科(kē)创板已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，目前科(kē)创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根据市场需求积(jī)极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研(yán)发(fā)，将其作(zuò)为完(wán)善科创板配套产(chǎn)品体系、提(tí)升科创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创板做市商制(zhì)度功(gōng)能发挥、持(chí)续发挥科(kē)创板改革先行先试(shì)示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科创板投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发挥(huī)资(zī)本市场改革试(shì)验(yàn)田作用(yòng)，对于促(cù)进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)和(hé)股票期权(quán)市场长期持续(xù)健康(kāng)发展意(yì)义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积极关注(zhù)ETF期(qī)权市(shì)场的(de)稳健运(yùn)行和风险防(fáng)控工(gōng)作，多举措确(què)保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控(kòng)工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步(bù)完善风险防控机制，并(bìng)根据市(shì)场运行情况改(gǎi)进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了(le)投资(zī)者适当(dāng)性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安排，保障了(le)期(qī)权市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并根据(jù)科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施(shī)在创业(yè)板ETF期(qī)权已(yǐ)有实践(jiàn)。后续，上交所将在目(mù)前行之有效的风险防控(kòng)和市场监管措施的基础上，进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎实做好各(gè)项业务和(hé)技术准备工(gōng)作，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相关(guān)负(fù)责人称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格(gé)发现、风险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机制等方面发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期(qī)权(quán)试(shì)点以来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有(yǒu)效(xiào)发挥(huī)了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现货(huò)市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统(tǒng)计，作为股(gǔ)票市(shì)场的基础性风险管理(lǐ)工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所、深交所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)上市交易(yì)。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只，投资(zī)者的(de)风险管理工具将更加丰(fēng)富和多(duō)元(yuán)化。

　　一(yī)位公募投资人(rén)士对此(cǐ)表示，目前我(wǒ)国(guó)已经(jīng)推出了不同类型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市值的(de)公(gōng)司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科(kē)技(jì)创新风(fēng)格投资有了风险管理工具，这将有利于(yú)投资者做好风(fēng)险(xiǎn)管理，满足(zú)不同投资者(zhě)的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记(jì)者观(guān)察(chá)，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全(quán)市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元(yuán)，目前管理(lǐ)规模仅次于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理规模(mó)第二名。另外，易方达(dá)、工银(yín)瑞信基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模(mó)也位居(jū)前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的(de)可能性较大，管理规模(mó)和(hé)产品流动性都具备突(tū)出优(yōu)势(shì)。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士(shì)分析，相关(guān)合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以借助相(xiāng)应的风险管理工具(jù)进行方向性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层(céng)面的配套策略也会(huì)丰富(fù)起(qǐ)来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引中(zhōng)长资(zī)资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的(de)规模和(hé)流动性进一(yī)步(bù)巩固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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